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奇瑞重工控制权将花落谁家

2014年7月21日，芜湖市建设投资有限公司在长江产权交易所的一则公告，将备受关注的农机新秀奇瑞重工股份有限公司(以下简称“奇瑞重工”)又一次推上舆论的焦点。

《股份转让公告》披露，现有的股东芜湖市建设投资有限公司，奇瑞控股有限公司、芜湖远大创业投资有限公司共持有24亿元股份分两标段转让，分别为20.88亿和6.96亿，其中标段一的受让方将拥有奇瑞重工60%的股权，为受让成功后奇瑞重工的实际控制人；标段二的受让方为私募股权投资机构，为奇瑞重工下一步的国企改制、公司治理乃至资本运作(有可能运作上市)和国际并购提供强有力的资源保障。

笔者将从《股份转让公告》披露的公开信息分析标段一谁符合受让条件，谁有可能参加竞标，结合其他信息综合分析谁最有可能胜出。

标段一受让方的资格条件包括：

(一)2013年中国装备制造业50强；

(二)截止2013年12月31日，注册资本不少于人民币50亿元(或等额外币)，所有者权益合计不少于人民币200亿元；

(三)有并购或重组国有企业的成功经验。

2013年中国装备制造业排名及公司名称注册资本（亿）1 上海汽车集团股份有限公司110.302 东风汽车公司50.643 中国第一汽车集团公司53.534 中国兵器工业集团公司25.365 中国兵器装备集团公司164.406 中国航空工业集团公司640.007 河北钢铁集团有限公司200.008 首钢总公司9 武汉钢铁（集团）公司10 北京汽车集团有限公司45.4911 中国船舶重工集团公司12 广州汽车工业集团有限公司25.7113 太原钢铁（集团）有限公司64.7914 天津钢管集团股份有限公司15 天津天钢集团有限公司14.9916 潍柴控股集团有限公司12.0017 天津汽车工业（集团）有限公司43.5418 上海电气（集团）总公司68.3019 中国北方机车车辆工业集团公司119.9020 华晨汽车集团控股有限公司8.0021 徐州工程机械集团有限公司20.3522 天津冶金集团有限公司30.0023 天津天铁冶金集团有限公司45.0124 中联重科股份有限公司77.0625 酒泉钢铁（集团）有限责任公司144.0026 湖南华菱钢铁集团有限责任公司20.0027 万向集团公司4.5028 中国南车集团公司92.6229 三一集团有限公司3.2330 四川长虹电子集团有限公司46.2031 北京建龙重工集团有限公司10.00032 中天钢铁集团有限公司33 包头钢铁（集团）有限责任公司34 天津百利机电控股集团有限公司13.5635 中国东方电气集团有限公司20.0036 比亚迪股份有限公司24.8037 广西玉柴机器集团有限公司38 奇瑞汽车股份有限公司41.2039 安徽江淮汽车集团有限公司19.3040 江苏扬子江船业集团公司41 哈尔滨电气集团公司19.8842 江铃汽车集团公司15.0043 长城汽车股份有限公司30.4244 重庆机电控股（集团）公司18.4345 人民电器集团有限公司1.7446 山东时风（集团）有限责任公司3.8047 北京京城机电控股有限责任公司16.9648 天津友发钢管集团有限公司2.0049 东北特殊钢集团有限责任公司36.4450 王力集团有限公司0.602013年中国装备制造业50强排行榜(含第50名)及注册资本一览表

由于笔者资源有限，部分企业的注册资本无法查到，在此抱歉，且未查询到的基本上集中在钢铁企业，对农机领域意愿不强，个人认为不会妨碍笔者对后面的判断。而与奇瑞重工经营管理层团队中的部分人员渊源较深的北汽集团因注册资本不足50亿，遗憾出局。

超过注册资本50亿的企业包括：上海汽车、东风汽车、中国一汽、中国兵器、中国航空工业、河北钢铁、太原钢铁、上海电气、中国北车、中联重科、酒泉钢铁、中国南车。中国兵器、中国航空工业属于军工行业，中国北车、中国南车属于铁路设备制造行业，河北钢铁、太原钢铁、酒泉钢铁属于钢铁行业，这些企业或涉国防、或因专业化领域限制等原因，对进入农机领域意愿不强。上海电气只涉及电器设备的生产和销售，与奇瑞重工的战略协同意义不大。

个人认为虽然上海汽车、东风汽车、中国一汽和中联重科四家均有可能提交相关的资料参与竞标，但上海汽车(拥有拖拉机生产资质和汽车制造的协同效益)和中国一汽(下属子公司一汽锡柴为农机配套动力和汽车制造的协同效益)较中联重科和东风汽车相比参与的可能性小。

早在2010年东风汽车就以集团身份与日本井关农机株式会社合作，主要生产拖拉机、联合收割机、插秧机等先进的农业机械产品，缺乏整体的布局，虽然早就提出农业全程机械化解决方案，但迟迟未见起色，奇瑞重工对于东风汽车的战略实现无疑是个最好的平台。

中联重科农机事业部负责人曾称进入农机板块中联重科在研发、制造方面、资金实力和并购整合、营销和售后网络等方面具有很强的优势，但在农机行业亮台，除了在重庆璧山县成立农机工业园外，未见任何动作。此次奇瑞重工股权的转让正好符合中联重科通过合作并购的方式进入农机领域的战略设想，因为像奇瑞重工这样销售收入上几十亿的标的物在国内非常稀少。

另外，从相关方的股市价格走向来看，自奇瑞重工挂牌之后，在2013年中国装备制造业排行榜的50强(含第50名)中，有并购或重组国有企业成功经验的三家企业——三一重工、中联重科和潍柴控股，其股票价格一直保持上涨势头。其中，以潍柴控股的股价上升最为明显，上涨率为8.9%，是否这其中有借壳收购或者联合收购的故事。

综合分析来看，奇瑞重工对东风汽车和中联重科来说都是实现进军农机领域，并在该领域占有一席之地的不错选择。但是，由于三一重工在今年的5月份左右停止了对玉米收获机的研发进程，是否甘愿坐等猎物落入自己的死对头中联口中，众人也未可知。另外，以山东潍柴的实力和地缘关系，收购奇瑞重工也并非难事。一切都是推测，此次股权转让是竞标的方式，在同等的条件下，最后的赢家肯定是未来的发展方案得到相关利益方认可的企业。

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